巨牛盈app 营收增长16%却由盈转亏1.73亿：龙蟠科技正极材料“回血”难掩举座残障

高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。

　　4月9日，龙蟠科技清楚2025年年度事迹快报。敷陈期内，公司完毕贸易收入89.38亿元，同比增长16.42%；但利润总和为-2.24亿元，较上年同期暴减5.09亿元；归母净利润-1.73亿元，同比骤降4.72亿元；扣非净利润-0.39亿元，同比更是暴跌6.60亿元。营收稳步增长的同期，公司却由盈转亏，中枢盈利观点全面“坍弛”。

　　值得崇拜的是，公司在事迹诠释中给出了看似矛盾的表述：一方面称“亏本较上年同期大幅减少”，另一方面数据却清楚利润总和从上年正收益转为亏本2.24亿元。经测算，上年同期利润总和约为2.85亿元，而本年为-2.24亿元，实际利润降幅高达178%。这一前后不一的说辞，令投资者对财报清楚的严谨性产生疑虑。

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　　一、正极材料“以量换价”：销量增长难抵利润侵蚀

　　公司解说称，能源电板及储能电板需求加多拉动磷酸铁锂需求飞腾，行业供需面容有所改善，带动公司磷酸铁锂正极材料业务销量增长，规模效应体现，盈利智力有所还原。

　　但是，“盈利智力有所还原”与“由盈转亏”之间的雄伟落差，揭示出正极材料业务远未走出极冷。2025年，磷酸铁锂行业虽需求回暖，但居品价钱仍处于低位，加之碳酸锂等原材料价钱波动，企业无数面对“增量不增利”的窘境。龙蟠科技的营收增长主要靠销量运转，但单元毛利可能不升反降，导致举座利润被侵蚀。

　　二、扣非净利润微亏0.39亿，归母净亏本却高达1.73亿：非赓续性损失成“暗雷”

　　更值得关心的是，广州配资公司公司扣非净利润仅为-0.39亿元，而归母净利润却亏本1.73亿元，两者进出1.34亿元。这意味着，公司存在大额非赓续性损失——可能是金钱减值、信用减值、投资亏本或贸易外支拨等。财报快报未清楚细节，但这一差额规模已跨越扣非亏本自己，成为拖累归母净利润的主要要素。

　　关于投资者而言，非赓续性损失的“一次性”特征只怕能带来后续回转。若波及存货跌价、坏账计提或永远金钱减值，则反应出公司金钱欠债表中的潜在风险尚未出清。

　　三、总共者权力缩水10.79%，杠杆率攀升

　　甘休2025年末，公司金钱总和186.72亿元，较期初增长16.30%；但包摄于上市公司鞭策的总共者权力仅为28.28亿元，较期初着落10.79%。金钱延伸而净金钱萎缩，意味着欠债规模大幅加多，金钱欠债率显赫飞腾。

　　在利润亏本与净金钱减少的双重压力下，公司的财务杠杆进一步加大。若异日正极材料业务不可快速完毕盈利，抓续的利息支拨和折旧将加重现款流弥留，甚而可能触发融资条件中的财务敛迹。

　　四、行业“内卷”未止，扭亏出路仍不清明

　　2025年，磷酸铁锂正极材料行业虽履历了一轮产能出清，但头部企业扩产步地未停，二三线企业仍在为商场份额“血拼”。龙蟠科技在行业低谷期坚抓扩产，销量增长所以殉国价钱为代价。当行业举座产能仍是多余，居品价钱难以大幅反弹时，公司思要完毕扭亏，仅靠规模效应远远不够。

　　此外，公司业务结构中，传统润滑油、车用尿素等板块增长乏力，正极材料已成为主要收入开端。这意味着，龙蟠科技的事迹发达与锂电材料周期高度绑定，周期性波动风险聚合。

　　写在临了

　　2025年，龙蟠科技交出了一份令东说念主困惑的答卷：营收增长、亏本收窄的时势下，是利润总和由正转负、归母净亏本扩大、总共者权力缩水的浮躁现实。公司所谓的“盈利智力有所还原”，更像是行业低谷中的轻捷喘气。关于投资者而言，需要警惕的是：非赓续性损失是否还会赓续出现？正极材料价钱能否果真走出底部？在谜底清明之前，龙蟠科技的“春天”大致还远未到来。

　　注：本文由AI生成，请仔细甄别