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21世纪经济报说念特约记者 庞华玮
韩国股市疯涨之下,闭幕6月3日,年内韩国空洞指数高涨108.85%,其中,SK海力士大涨263.20%,三星电子大涨200.67%。
市集的狂热速即传导至境内唯独一只能径直投资韩国的ETF居品。
6月3日,华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(513310,下称“中韩半导体ETF”)大涨3.26%,报6.136元,IOPV(及时参考净值)溢价率21.96%,在一齐ETF中排行第一。同期,凭借138%的年内涨幅,这只居品已成为境内ETF市集本年以来的“涨幅冠军”。
然则,高溢价也将这只ETF推向了高风险投资中。6月3日本日,华泰柏瑞基金再次发布溢价风险辅导公告,并推论两次临时停牌——上昼开市至10:30停牌,下昼开市至收市停牌。至此,该公司年内已累计发布164份溢价风险辅导公告,推论了80次临时停牌。
归并日,一批跨境科技ETF也出现高溢价,如纳指科技ETF景顺溢价达到20.71%,多只纳指ETF和纳指100ETF溢价也卓越7%。它们近期宽泛辅导二级市集往复价钱溢价风险。
“独苗”的狂欢
行为A股市集唯独可径直投资韩国市集的ETF居品,中韩半导体ETF成立于2022年11月,它的火爆源于这场由AI驱动的公共存储芯片行情。
闭幕6月3日,该基金年内涨幅高达138%,金钱净值从2025年末约36.71亿元飙升至111.88亿元,增长近两倍。
该基金的抓仓结构并不复杂:三星电子、SK海力士两大韩国存储巨头共计占比卓越34%,搭配寒武纪、海光信息、朔方华创等国内半导体金钱。当三星电子年内涨幅打破200%、SK海力士高涨卓越260%时,基金净值也随之暴涨。
问题在于,该基金的高溢价。6月3日,该基金IOPV溢价率站上21.96%。这意味着,投资者在二级市集买入的价钱,比基金执行抓有的股票价值跳跃近22%。
华泰柏瑞基金在公告中明确警示:“二级市集往复价钱显豁高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价。特此辅导投资者留神二级市集往复价钱溢价风险,投资者如若盲目投资,可能遭受要紧损失。”
6月3日本日,该基金还两次推论临时停牌,一是2026年6月3日开市起至当日10:30临时停牌;二是2026年6月3日下昼开市起至收市临时停牌。
Wind数据深化,闭幕6月3日,该基金年内累计公告164次溢价风险辅导,推论80次临时停牌。
高溢价并非一日之功。从2026年头初始,跟着韩国半导体板块抓续走强,正规杠杆炒股平台资金不停涌入,该基金的溢价率在5月中旬一度打破30%。基金公司不得不在往复时段宽泛停牌降温。从5月初于今,该基金抓续了一个多月的临时停牌。
高溢价背后
中韩半导体ETF为什么抓续高溢价?格上基金商讨员毕梦姌指出有三大原因。
一是公共AI基础样子竖立鼓动高带宽存储、先进封装等规模需求激增,韩国半导体企业在存储芯片规模占据公共超70%份额,成为中枢受益方。
二是该ETF是A股市集唯独可径直投资韩国市集的ETF居品,前两大重仓股为三星电子和SK海力士。2026年以来半导体板块爆发式行情招引无数资金涌入。
三是行为跨境投金钱品,该ETF一级市集申赎需占用QDII额度。正常ETF的套利机制(场外申购份额、场内卖出)因额度艰辛无法运作,二级市集价钱脱离净值抓续走高。
毕梦姌指出:“该居品溢价与QDII额度适度高度关系,额度是决定溢价能否抓续的枢纽变量。基金公司QDII额度由国度外汇治理局分拨,属于刚性管理。额度蹧跶后,一级市集申购通说念关闭,二级市集供给被锁死。”
这并非孤例。闭幕6月初,全市集约330只QDII居品中近半数“韫匵藏珠”,3月外管局新增的53亿好意思元额度在彭湃的需求眼前速即被填平。额度稀缺,还是成为所有这个词QDII生态的天花板。
毕梦姌暗意,若该基金额度无法快速扩容,高溢价气象短期内可能保管高位,但难以恒久抓续。
小心高溢价风险
近期投资者追捧的科技跨境基金不仅仅中韩半导体ETF。
包括纳指科技ETF景顺、景顺长城公共芯片LOF,以及多只纳指ETF和纳指100ETF溢价。它们在近期也出现高溢价,纷纷辅导投资者,密切留神关系居品二级市集往复价钱溢价风险,审慎作念出投资有揣测打算。
华泰柏瑞基金公告还辅导,中韩半导体ETF二级市集的往复价钱,除了有基金份额净值变化的风险外,还会受到市集供求关系、系统性风险、流动性风险等其他要素的影响,可能使投资东说念主靠近损失。
博星优配业内东说念主士指出,该基金潜在收益有三:净值增长(韩股高涨)、溢价扩大(资金涌入)、汇兑收益(韩元增值)。
而基金的高溢价管理主要有三种旅途:QDII额度扩同意基金公司获得新额度;半导体板块转移或AI倡导落潮,资金流入减少;同类居品推出,分流资金、缓解供需失衡。
“中枢风险在于,高溢价自身是由于市集的即时流动性和竖立便利性错配,一朝市集形貌降温或额度问题缓解,溢价可能快速管理,导致双重失掉。”毕梦姌说。
华泰柏瑞基金指出,追高买入高溢价的跨境ETF,可能会遭受二级市集价钱回落带来的失掉,顶点时还会出现卖不出去的变现难题。
毕梦姌漠视,优先选拔溢价率低于5%的居品,若溢价率远超合理区间,普通投资者应严慎参与。若看好韩国半导体板块,可磋议恭候QDII额度扩容后,通过场外聚会基金申购,幸免二级市集溢价,或是选拔追踪公共半导体指数的低溢价ETF,转折竖立韩国半导体龙头。
MACD金叉信号酿成,这些股涨势可以!
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