本信选配老凤祥2025年净利下滑10% 黄金珠宝业“冰火两重天”形态突显

近日，市民周先生向“新民帮侬忙”反映，他花超万元购入的一台“Ninebot九号”电动自行车，却给他带来了意想不到的烦恼：当他将车辆充满电后，电量竟然急速下降，车辆明明停在小区，竟显示“漂移”出700米开外。为此，周先生多次联系客服，问题却迟迟未解，门店检测也“难寻病因”。

起头：@经济不雅察报微博

3月6日晚间，老凤祥股份有限公司（600612.SH）发布2025年度功绩快报。数据败露，这家珠宝龙头企业正面对严峻的方案西席：2025年终了买卖总收入528.23亿元，同比下降6.99%；包摄于上市公司鼓励的净利润17.55亿元，同比下降9.99%；扣除非粗鄙性损益的净利润同比降幅更是扩大至11.92%。截止诠释期末，公司总钞票较期初下降8.82%至207.26亿元，基本每股收益也随之下滑至3.3548元。这一功绩发达，与黄金价钱在2025年屡立异高的阛阓神气形成显然反差，折射出黄金珠宝行业在耗尽端面对的深层窘境。

起头：老凤祥功绩快报

老凤祥在公告中将功绩变动归因于多重成分的类似影响。2025年，国内耗尽阛阓增长能源抓续不足，而黄金价钱则阅历了一轮快速高潮行情，不停刷新历史高位，类似黄金税收新政的落地执行，共同组成了行业方案的复杂处所。中国黄金协会的统计数据佐证了这一趋势：2025年我国黄金耗尽量为950.096吨，同比下降3.57%，其中黄金首饰耗尽量遇到断崖式着落，仅为363.836吨，同比降幅高达31.61%。

在高金价压制下，末端耗尽者的购买意愿显贵松开，尤其是对价钱明锐的黄金首饰耗尽，出现了向投资类金条等家具鼎新的结构性变化。老凤祥坦言，尽管公司通过诞生区域子公司、开设直营店等方式用功涌现阛阓，并抓续布局“藏宝金”“凤祥囍事”等主题店，但网点拓展仍不足预期。截止2025年末，公司境表里营销网点总和达5355家，其中直营店213家，较期初净增多16家；而加盟店为5142家，较期初净减少499家。这一加盟渠说念的大幅萎缩，凯旋反应了在行业低迷周期中，末端方案压力已进取传导至品牌方，传统以加盟延迟为主的增长模式正遇到严峻挑战。

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当老凤祥因黄金饰品耗尽疲软而堕入增长瓶颈时，广州配资公司同处黄金耗尽主赛说念的其他上市公司发达若何？

1月13日，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（600916.SH）发布的功绩预减公告败露，公司展望2025年包摄于母公司通盘者的净利润为2.86亿元至3.68亿元，同比暴减55%至65%。公司解释称，受黄金阛阓和新政类似影响，主营的投资类和耗尽类黄金家具销售均受冲击，末端门店客流减少；同期，金价高潮速率快于存货盘活速率，导致黄金租出业务产生的公允价值变动损益对利润形成暂时性负向影响。这一解释揭示出在金价剧烈波动下，即即是主打投资金条的中国黄金，也面对着财务计量与实体销售双重挤压的窘境，黄金牛市的红利并未按期鼎新为企业利润。

与之形成显然对比的是广东潮宏基实业股份有限公司（002345.SZ）与北京菜市口百货股份有限公司（605599.SH）的逆势上扬。

1月12日，潮宏基2025年度功绩预报败露，公司展望包摄于上市公司鼓励的净利润为4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%。公司将功绩增长归因于品牌力的进步、精致化运营以及全渠说念交融。截止2025年底，潮宏基珠宝门店总和达1668家，年内净增163家，展现出刚劲的延迟势头。

1月29日，菜百股份发布2025 年年度功绩预增公告展望2025年包摄于母公司通盘者的净利润为10.6亿元至12.3亿元，同比增多47.43%至71.07%，其给出的原理一样是充分施展直营上风，各渠说念增强联动，品牌影响力抓续进步。这两家公司的功绩发达诠释，在行业合座承压的布景下，具备强品牌力、精致化运营技巧和渠说念掌控力的企业仍能霸占阛阓份额，终了逆周期增长。

透过老凤祥的功绩快报及一众同行公司的功绩预报，2025年黄金珠宝行业的实在图景坚毅明晰：这并非一个简便的“金价高潮、行业普涨”的线性叙事，而是一场由耗尽民风变迁、税收计谋调遣、金价剧烈波动共同导演的深度分化局。老凤祥加盟渠说念的收缩，折射出传统延迟模式在周期压力下的脆弱性；中国黄金的预减，则突显了财务处分与什物销售在极点行情下的复杂博弈。反不雅潮宏基与菜百股份的逆势增长，诠释行业竞争已从单纯的渠说念数目比拼，总结至品牌价值、精致化运营与全渠说念协同的内功较量。

跟着2025年财报季的帷幕全面拉开，阛阓将愈加审慎地扫视每一家公司的抗风险技巧与内生增长韧性，在这场行业分化的大潮中，实在的西席或者已非金价的涨跌，而是一个更根柢的问题：耗尽者为何而买？当黄金从婚嫁的刚需走向平常的配饰，从钞票的遁迹所总结商品的履行，品牌与耗尽者之间的贯串便不再仅由克重和成色界说。而当金价终将总结安心，谁才能在耗尽者的心中留住比黄金更抓久的分量？

（作家胡群）本信选配

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