五星在线【金信基金2.3市场点评】孔学兵：市场情绪快速修复科技成长分化开启

案情回溯，2025年11月28日晚，立方数科发布关于公司及相关人员收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》及重大违法强制退市风险提示的公告。

根据《证券法》第五十五条，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

　　经历昨日沃什“缩表”交易扰动后，今日A股市场探底回升，市场情绪快速修复，沪指、创业板指均涨超1%，深成指涨超2%，科创综指涨幅2.44%领涨主要宽基，沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日缩量405亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4800只个股上涨。从板块来看，商业航天、太空光伏概念爆发，半导体设备、化工板块表现活跃，贵金属探底回升，AI应用方向也表现活跃。

　　近期A股市场波动较大，昨日一度出现恐慌性抛售，主要由多因素叠加所致：1、市场预期层面，投资者正快速评估新提名美联储主席凯文·沃什的“降息+缩表”政策主张，引发金融市场紧缩担忧；

　　2．微观交易层面，以黄金/白银为代表的贵重金属近期价格波动剧烈，以及前期A股权重ETF被系统性减持，叠加临近春节长假市场观望情绪升温，内外交织之下，市场出现短期情绪性交易扰动。

　　我们认为，正规实盘配资十大平台市场经历情绪快速降温引发的无差别恐慌性抛售之后，短线博弈型交易得到较快出清，有望快速企稳，新兴科技产业依然是交易主流，伴随着国内政策重心正转向内需主导并作为2026年首要任务，后续相关举措有望提振中国经济前景和资产回报，预计内需消费相关板块也具备估值修复空间。

　　展望后市，围绕“十五五”规划之新质生产力建设，市场资金仍有望聚焦科技创新，科技类资产依然处于大的上行周期。但共识的背后就是分歧，不容回避的现实挑战是，新兴科技的发展壮大从来不是一蹴而就，需要大量社会投资的沉淀和应用端落地的反复试错。当前“资产荒”和市场资金结构偏短期化背景下，部分科技主题方向的交易拥挤可能面临短中期业绩兑现度挑战，经历2025年较为明显的估值上行后，部分科技资产或将不可避免的遭遇波动加剧、博弈难度加大，同时围绕业务落地进展和业绩兑现度，预计科技成长方向内部分化将加剧。建议投资者对此应适当强化心理预期，适当淡化短期高景气因子，强化中长期产业逻辑，聚焦那些卡位核心环节、技术壁垒深厚、深度绑定头部大厂、能够持续兑现盈利与现金流，且尚未被市场充分共识的高质量硬科技资产。

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